20% 人民币估值符合基本面

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20% 人民币估值符合基本面

  国际货币基金组织(IMF)周五(7月28日)发布报告称,相较于美国的短期基本面,美元被高估了10-20%,而IMF认为,欧元、日元和人民币估值与基本面基本一致。

  IMF的年度外部风险评估报告显示,外部经常帐赤字越发集中出现在诸如美国等某些发达经济体,而外部经常帐盈余在中国和德国仍然持续存在。该报告是对主要经济体货币汇率及外部盈余和赤字进行年度评估。

  IMF在报告中称,欧元估值与欧元区整体基本面基本一致。对德国而言,相较于该国的基本面,欧元实际有效汇率被低估了10-20%

  IMF称,近年美元升值是基于该国经济前景相对强劲,美国的货币政策,与欧元区和日本的政策相悖,以及对特朗普政府推行进一步财政刺激措施的预期。

  国际货币基金组织建议,美国当局应通过降低联邦预算赤字,通过结构性改革来提升储蓄率和经济生产率等举措,来降低目前仍过于庞大的经常帐赤字。

  IMF研究部门主管Luis Cubeddu在记者会上表示,“解决经常帐失衡问题非常重要,因为不妥善应对,并实施正确的政策,我们将可能面对以保护主义形式出现的冲击。”

  Cubeddu称,诸如中国等持续出现经常帐盈余的出口国家,以及诸如美国等赤字增长的负债国家的情况表明,问题是不会自动解决的。

  他表示,“那是由于储蓄和投资的决定似乎并不足以快速修复不平衡,这部分地不仅反映了僵化的汇率安排,以及一定的结构性特征,例如安全措施不足,投资遇到的阻碍,这会使投资受阻,由此导致储蓄和投资的不良程度。”

  IMF报告称,尽管中国的人民币汇率与基本面基本一致,但IMF模型显示,与期望的政策有很大的分歧,这既有有利的一面,也有不利的一面。IMF称,中国经常帐盈余在2015年和2016年下降后再次增长,需要采取措施降低经常帐盈余。

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